板と注文の出し方

価格は一つではない

画面に見える現在値は、最後に成立した価格です。いま実際に買える価格と売れる価格は別にあり、その間に差があります。買いたい人が出している価格のうち最も高いものと、売りたい人が出している価格のうち最も安いものとの間隔を、売買の差といいます。すぐ買ってすぐ売れば、この差の分だけ損から始まります。

板が見せているもの

板には、それぞれの価格帯にどれだけ注文が積まれているかが表示されます。積まれた量が多ければ、その価格を越えるにはそれだけ多くの取引が必要になります。ただし出ている注文はいつでも取り消せるので、壁のように見えていた量が、価格が近づくと消えることもあります。板はいまの状態の写真であって約束ではありません。

成行と指値

二つの方式は、何を保証し何を諦めるかが違います。どちらが良いかは状況によります。

• 成行:すぐ成立する。代わりに価格が保証されない
• 指値:価格を決められる。代わりに成立が保証されない
• 条件付きの注文:条件を置くだけで成立の保証ではない
• 板が薄いと成行は危うくなる

想定とのずれが生まれる理由

成行の注文は、最も有利な価格から順に埋めていきます。注文の量がその価格帯の量より大きければ次の価格帯へ移り、その分だけ平均の成立価格がずれます。取引が活発な資産ではほとんど感じませんが、出来高の小さい資産や急変する瞬間には大きく開きます。

板に出す側と取る側

板に注文を出して厚みを加える側と、すでに出ている注文を取ってすぐ成立させる側があります。多くの取引所は前者の手数料を低く設定しますが、板を厚くする側に利点を与えるためです。頻繁に取引するなら、この差は積み重なります。

呼値の単位と最低注文額

取引所ごとに、価格を何ウォン、何セント単位で動かせるかを決めた呼値の単位があります。価格の低い銘柄ほど呼値一つが価格に占める割合が大きくなり、一つ動いただけで数パーセントになることもあります。こうした銘柄は買ってすぐ売ると、呼値一つ分の差だけでかなりの損失から始まります。また最低注文額が決まっていて、それより小さい注文は通らず、残高にごく少量が残ると売れないこともあります。注文前にその取引所の呼値の単位と最低注文額を確認しておけば、予想と違う約定を減らせます。

• 呼値の単位: 価格が動く最小の幅
• 低価格の銘柄は一つが大きな割合になる
• 最低注文額未満は注文できない
• わずかな残量は売れないことがある

急変時に注文はどう処理されるか

価格が急に動く瞬間には、普段と違うことが起きます。板の注文が一斉に取り消されてスプレッドが急に広がり、成行注文はいくつもの段を飛ばして約定します。損切りのために置いた予約注文も、条件の価格に触れた瞬間に成行で出る方式なら、決めた価格よりずっと不利な価格で約定することがあります。取引所のサーバーに要求が集中し、注文が遅れて入ったり画面の更新が遅れたりすることもあります。だから急変時に取引することは、普段より費用と不確実さが大きいと知っておく必要があります。どの注文方法も、この状況で望む結果を保証しません。

• 板が消えてスプレッドが広がる
• 成行は複数の段を飛ばして約定する
• 予約注文も不利な価格で約定しうる
• サーバーの遅延・画面更新の遅れがありうる

注文前のチェックリストとよくある失敗

注文の失敗はたいてい急いでいる時に起きます。注文前に銘柄名と取引の組み合わせ(ウォン建ての市場か、別の暗号資産建ての市場か)を確認し、数量と価格の欄の桁が合っているかを見ます。指値注文なら現在値とかけ離れた価格を入れていないか、成行なら板の量が自分の注文を受け止められるだけあるかを確認します。よくある失敗としては、買いと売りのボタンを押し間違えること、数量の欄に金額を入れること、約定していない指値注文を忘れていて後で望まない価格で約定することがあります。置いたままの注文は定期的に整理してください。この記事は注文の仕組みを説明するだけで、売買を勧めるものではありません。

• 銘柄名と取引の組み合わせを確認
• 数量・価格の桁を確認
• 成行はまず板の量を確認
• 未約定の注文を定期的に整理